Analiză „Business Club”: Anul „șaorma” în economie. Ce va urma?

Traditional lavash dish with levitating ingredients from meat and vegetables.
Foto: Guliver/GettyImages

Am terminat 2019, pe care ne-am hazarda să-i spunem „anul șaorma”. A fost cu de toate. Inclusiv cu riscul de indigestie în lunile care vor urma.

Am avut prăbușirea unei puteri discreționare, lovită cu o măciucă la votul din mai. Liderul suprem, omul căruia îi plăcea să decidă tot ce mișcă, cu aspirații de autocrat, s-a dus pentru o vreme la conservare, după gratii. O țară întreagă a simțit că i-a trecut glonțul pe la ureche, iar în final s-a dovedit că mai sunt instituții puternice în acest stat.  

În economie, s-au resimțit politicile păguboase și deciziile discreționare. De la efectele stimulării consumului la nenorocirile ordonanței Vâlcov-Teodorovici. De sub buget avea să iasă gunoiul ascuns cu grijă și concretizat în deficite excesive, presiuni pe curs și deteriorarea mediului în ansamblu. Creșterea este limitată sub potențial, pentru că dincolo de a împăna salarii și pensii, nu a fost mare lucru. Poate doar afaceri care ridică semne de întrebare și atenție de la niscaiva organe de anchetă.   

Creștere cu limite

Modelul de creștere își arătase limitele încă din 2018, când, după un avans de peste 7% în anul precedent, economia a încetinit la 4,1%. Era semn clar că ceva era greșit, dar s-a mers pe aceeași rețetă, cu așteptări foarte mari - estimare de 5,5%. Cu trecerea lunilor, se vedea că era de fapt o supralicitare, dar abia în toamnă prognozele au fost revizuite la 4%. Dar și așa se pare că este o ștachetă pusă prea sus, iar prognozele economiștilor din bănci vin cu o creștere pe tot anul de 3,5-3,8%. La nouă luni, economia a raportat o creștere de patru la sută, după câteva revizuiri serioase, iar în ultimele luni avansul s-a mai și domolit.

Produsul intern brut s-a dus undeva la 217 miliarde de euro, dar el prezintă o creștere nominală de 10%, semn că urcă mai mult inflaționist decât în mod real.

Consumul, alimentat de creșterile de salarii, în special în sectorul de stat, a fost impulsul economiei, însă în 2019 importanță sa a scăzut. Deja din partea a doua a anului nu a mai fost locomotiva principală.

Însă această cerere a fost puternic alimentată din importuri, iar în anul care abia a trecut, deficitul commercial a trecut de 7% din PIB, iar deficitul de cont current a urcat și el peste bariera de 5%.

„Stimulezi consumul, crește PIB-ul. Care PIB? Noi am stimulat PIB-ul produs de alte țări”, spunea guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, în noiembrie.

Explozia deficitelor și o industrie în suferință

Combinat cu deficitul bugetar, care de fapt l-a generet și pe cel extern, am avut ingredintele clasice ale unei deteriorări a echilibrelor economice, care pun presiune pe curs și pe dobânzi.

Ratingul de țară a fost în pericol din vară, când Standard and Poor's era gata să schimbe perspectiva la negativă. Doar intervenții de la București și promisiuni deșarte au dus la păstrarea notelor pentru economia românească. Era doar o amânare. Pe final de an, când ieșea la suprafață gunoiul lăsat în finanțele publice de PSD, agenția de rating a schimbat perspectiva la negativă.

Deficitul comercial a apărut însă și pe fondul unei evoluții slabe a exporturilor românești. A fost cauza principală și pentru care industria a intrat anul trecut pe o pantă descendentă. În prima parte a anului a mai mers în virtutea inerției, însă în ultimele luni scăderea s-a accentuat. La zece luni, producția industrială a scăzut cu 2,8%, în timp ce în octombrie scăderea raportată era de 4,5%. S-a transmis situația destul de complicată din economiile vestice, în special din cea germană. Arată, de fapt, cât de dependentă este industria românească de performanțele Germaniei și din această perspectivă pare a fi cea mai afectată din întrega Europă Centrală și de Est.

Industria a cunoscut anul trecut disponibilizări, cu toate că, în mare, ansamblul economiei nu s-a prezentat atât de rău încât să se ajungă la concedieri.

An bun în construcții

Construcțiile au avut însă cel mai bun an din perioada post-criză. Sectorul a și fost încurajat de facilitățile fiscale pentru angajați, iar pe fondul extinderii și al achizițiilor imobiliare, a urcat puternic. La zece luni avansul era de 22%.

Însă chiar și cu astfel de puseuri nu a fost posibil că problema din industrie să fie compensată, iar avansul economiei a fost serios diminuat.

 

Construcțiile au crescut foarte puternic în primele 9 luni, apoi au încetinit și ele.

Investiții îndoielnice

În 2019 s-a produs însă un reviriment al investițiilor. Așteptate de multă vreme, acestea au apărut, în special după luna mai când s-a schimbat percepția în societate după eșecul usturător al PSD la europarlamentare și condamnarea lui Liviu Dragnea. Investițiile în economie au urcat cu 18% în primele nouă luni, la peste 14 miliarde de euro. E cel mai bun rezultat din 2008 încoace.

Calitatea investițiilor este totuși îndoielnică. Mai mult de jumătate dintre ele s-au dus către construcții, ceea ce explică evoluția domeniului. Impactul în economie există, dar nu este la fel de mare precum cel al investițiilor tehnologice din industrie sau servicii.

De unde România creștea peste ce putea să ducă și există riscul de supraîncălzire, în 2019 economia a ajuns să evolueze sub potențial. Pe datele prognozei, avansul este cu 0,4 puncte procentuale sub PIB-ul potențial. Practic, se pierd șanse pe drum, însă există și o parte bună, anume că este redusă presiunea inflaționistă în viitor. Prețurile au fost o problema și în 2019, cu creșteri ale indicelui peste 4%. Și pe final de an rata inflației s-a păstrat sus, la 3,8%.

Anul acesta se anunță a fi ceva mai calm, chiar și cu riscul ca toate scenariile să poată fi date peste cap de liberalizarea unor tarife a căror creștere a fost întârziată de măsurile administrative ale guvernului PSD.

Editare web: Luana Păvălucă

Partenerii noștri
Confidenţialitatea ta este importantă pentru noi. Vrem să fim transparenţi și să îţi oferim posibilitatea să accepţi cookie-urile în funcţie de preferinţele tale.
De ce cookie-uri? Le utilizăm pentru a optimiza funcţionalitatea site-ului web, a îmbunătăţi experienţa de navigare, a se integra cu reţele de socializare şi a afişa reclame relevante pentru interesele tale. Prin clic pe butonul "DA, ACCEPT" accepţi utilizarea modulelor cookie. Îţi poţi totodată schimba preferinţele privind modulele cookie.
Da, accept
Modific setările
Alegerea dumneavoastră privind modulele cookie de pe acest site
Aceste cookies sunt strict necesare pentru funcţionarea site-ului și nu necesită acordul vizitatorilor site-ului, fiind activate automat.
- Afișarea secţiunilor site-ului - Reţinerea preferinţelor personale (inclusiv în ceea ce privește cookie-urile) - Reţinerea datelor de logare (cu excepţia logării printr-o platformă terţă, vezi mai jos) - Dacă este cazul, reţinerea coșului de cumpărături și reţinerea progresului unei comenzi
Companie Domeniu Politica de confidenţialitate
RCS&RDS S.A. digi24.ro Vezi politica de confidenţialitate
prv_level, civicCookieControl, m2digi24ro, stickyCookie
Google Analytics google.com Vezi politica de confidenţialitate
_ga, _gid, _gat, AMP_TOKEN, _gac_<property-id>, __utma, __utm, __utmb, __utmc, __utmz, __utmv
CXENSE cxense.com Vezi politica de confidenţialitate
cX_S, cX_P, gcks, gckp, _cX_segmentInfo, cX_T
Google IDE google.com Vezi politica de confidenţialitate
IDE
Vă rugăm să alegeţi care dintre fişierele cookie de mai jos nu doriţi să fie utilizate în ce vă priveşte.
Aceste module cookie ne permit să analizăm modul de folosire a paginii web, putând astfel să ne adaptăm necesității userului prin îmbunătățirea permanentă a website-ului nostru.
- Analiza traficului pe site: câţi vizitatori, din ce arie geografică, de pe ce terminal, cu ce browser, etc, ne vizitează - A/B testing pentru optimizarea layoutului site-ului - Analiza perioadei de timp petrecute de fiecare vizitator pe paginile noastre web - Solicitarea de feedback despre anumite părţi ale site-ului
Companie Domeniu Politica de confidenţialitate
CrazyEgg crazyegg.com Vezi politica de confidenţialitate
ce2ab, ce_login, ceac, sid, _ceir, is_returning, _CEFT, ceg.s, ceg.u, __ar_v4, __distillery, __zlcmid, __zprivacy, _ga, _gat, ki_r, ki_s, ki_t, ki_u, km_ai, km_lv, km_ni, km_uq, km_vs, kvcd, optimizelyBuckets, optimizelyEndUserId, optimizelyPendingLogEvents, optimizelySegments
CXENSE cxense.com Vezi politica de confidenţialitate
cx_profile_timeout, cx_profile_data
Aceste module cookie vă permit să vă conectaţi la reţelele de socializare preferate și să interacţionaţi cu alţi utilizatori.
- Interacţiuni social media (like & share) - Posibilitatea de a te loga în cont folosind o platformă terţă (Facebook, Google, etc) - Rularea conţinutului din platforme terţe (youtube, soundcloud, etc)
Companie Domeniu Politica de confidenţialitate
Facebook facebook.com Vezi politica de confidenţialitate
a11y, act, csm, P, presence, s, x-referer, xs, dpr, datr, fr, c_user
Youtube youtube.com Vezi politica de confidenţialitate
GED_PLAYLIST_ACTIVITY,APISID, GEUP, HSID, LOGIN_INFO, NID, PREF, SAPISID, SID, SSID, SIDCC, T9S2P.resume, VISITOR_INFO1_LIVE, YSC, dkv, s_gl, wide
Twitter twitter.com Vezi politica de confidenţialitate
_twitter_sess, auth_token, lang, twid, eu_cn, personalization_id, syndication_guest_id, tfw_exp
Aceste module cookie sunt folosite de noi și alte entităţi pentru a vă oferi publicitate relevantă intereselor dumneavoastră, atât în cadrul site-ului nostru, cât și în afara acestuia.
- Oferirea de publicitate în site adaptată concluziilor pe care le tragem despre tine în funcţie de istoricul navigării tale în site și, în unele cazuri, în funcţie de profilul pe care îl creăm despre tine. Facem acest lucru pentru a menţine site-ul profitabil, în așa fel încât să nu percepem o taxă de accesare a site-ului de la cei care îl vizitează. - Chiar dacă astfel de module cookie nu sunt utilizate, te rugăm să reţii că ţi se vor afişa reclame pe site-ul nostru, dar acestea nu vor fi adaptate intereselor tale. Aceste reclame pot să fie adaptate în funcţie de conţinutul paginii.
Companie Domeniu Politica de confidenţialitate
Google DFP google.com Vezi politica de confidenţialitate
__gads, id, NID, SID, ANID, IDE, DSID, FLC, AID, TAID, exchange_uid, uid, _ssum, test_cookie, 1P_JAR, APISID, evid_0046, evid_0046-synced
Trimite
Vezi aici politica de confidenţialitate