Analiză Ce s-a întâmplat cu leul și cursul euro?

monede euro leu
Prognozele economice duc euro la 5 lei în anul următor. Foto: GettyImages

Cursul dă semne de viață după câteva luni în care a stat cuminte, așa cum și-l dorea banca centrală.  Cotațiile s-a dus peste 4,85 de lei și stau acolo, cu o tendință de a se duce mai sus. Din ultimele zile se observa o presiune ascendentă, însă nu se produsese mișcarea peste vreun prag important. A apărut joi seară și s-a conturat definitiv.

S-a testat bine nivelul și se încearcă mai sus. Doar că BNR a venit și a spus NU. În jurul orei 13:00, la fixing au fost foarte vizibile intervențiile. Cursul anunțat este ușor sub 4,85 de lei, dar rapid piața a revenit peste acest prag.

Nu e cel mai ridicat nivel pe care l-am  înregistrat, în piață a fost și mai sus, dar episodic. La fel, a apărut BNR la apărare. Evident că intervențiile nu sunt confirmate, dar banca centrală e acolo.

Trendul regional

Este invocat trendul regional pentru direcția impusă și leului. Și aceasta este o realitate. Se manifestă o depreciere a regiunii, este în fundal, dar nu e neapărat definitorie. În alte ocazii, leul era decuplat de regiune, pentru că dealerii știau că nu e loc mai sus. Sau mai jos, după caz. Acum s-a mers, pentru că s-au și testat apele. În ultimii ani, la venirea toamnei am avut mișcări pe curs, în sus, chiar de prin septembrie. Și acum, trendul regional ar fi fost folosit doar ca vânt în pânze.

Contextul intern actual

Un alt motiv poate fi contextul actual. Este ceva mai calm. A trecut emoția moțiunii, cât de cât și majorările de pensii sunt stabilite, agențiile de rating au devenit ceva mai calme, se mai așează lucrurile.

Costurile de finanțare ale statului s-au ameliorat în această săptămână. Banca Transilvania remarca faptul că dobânda la obligațiunile pe zece ani a ajuns la minimul din februarie, deci dinainte de pandemie.

Și este posibil ca jucătorii să se fi gândit că e un moment bun să încerce să vadă dacă BNR este dispus să lase cursul să meargă mai sus. Astăzi a intervenit. Tentația ar fi să spui nu.

O ecuație cu multe necunoscute

Dar un răspuns categoric nu este posibil. Ca de fiecare dată, BNR spune că vrea să evite volatiliatea. Pasul următor este necunoscut.

Dar astfel de intervenții presupun tragere de lei din piață, care reduc lichiditatea, deci costurile sunt împinse mai sus.

Și aici este problema noastră: chiar dacă acum au mai scăzut, totuși, dobânzile la împrumuturile statului sunt sus. Și nevoia de finanțare a statului, fără refinanțare, doar pentru deficit, se va duce anul acesta la suta de miliarde. Să iei cu dobândă de 3-4% an, ne va ustura în anii următori de nu vom mai ști ce-i cu noi. Dar asta e piața.

Echilibristica BNR

Dacă BNR tot apără cursul, costurile de finanțare nu se pot duce mai jos. Dar nici să nu ne închipuim că dacă l-ar lăsa, ajungem la dobânzi foarte mici.

Țara a intrat în criza asta cu dezechilibre mari, deficite nejustificate și suntem expuși. Piața penalizează excesele. Și BNR apără cursul tocmai pentru că din cauza acelor deficite uriașe, nu-l poate lăsa mai mult. Asta, poate, și din conservatorism.

Când ai o situația ca a noastră - am intrat în criză ca singura țară europeană în procedură de deficit excesiv - trebuie făcută echilibristică. Cedezi cât mai puțin din mai mutle locuri.

Din perspectiva cursului, nu trebuie să uităm că e un final de an cu alegeri. Cel puțin așa ar trebui.â

Și, istoric, BNR a jucat la siguranță înaintea unor astfel de momente, pentru ca mai apoi după să-i dea drumul. Anul trecut, după scrutinul prezidențial, am avut un moment de acest fel, scurtat totuși de intervențiile agresive ale BNR și chiar de intervenții verbale ale guvernatorului. Dar acum e cu totul altă situație.

(comentariu Business Club)

Editare web: Luana Păvălucă

Partenerii noștri
Confidenţialitatea ta este importantă pentru noi. Vrem să fim transparenţi și să îţi oferim posibilitatea să accepţi cookie-urile în funcţie de preferinţele tale.
De ce cookie-uri? Le utilizăm pentru a optimiza funcţionalitatea site-ului web, a îmbunătăţi experienţa de navigare, a se integra cu reţele de socializare şi a afişa reclame relevante pentru interesele tale. Prin clic pe butonul "DA, ACCEPT" accepţi utilizarea modulelor cookie. Îţi poţi totodată schimba preferinţele privind modulele cookie.
Da, accept
Modific setările
Alegerea dumneavoastră privind modulele cookie de pe acest site
Aceste cookies sunt strict necesare pentru funcţionarea site-ului și nu necesită acordul vizitatorilor site-ului, fiind activate automat.
- Afișarea secţiunilor site-ului - Reţinerea preferinţelor personale (inclusiv în ceea ce privește cookie-urile) - Reţinerea datelor de logare (cu excepţia logării printr-o platformă terţă, vezi mai jos) - Dacă este cazul, reţinerea coșului de cumpărături și reţinerea progresului unei comenzi
Companie Domeniu Politica de confidenţialitate
RCS&RDS S.A. digi24.ro Vezi politica de confidenţialitate
cmp_level, prv_level, m2digi24ro, stickyCookie
Studiu de Audienţă și Trafic Internet (prin CXENSE) brat.ro
cX_S, cX_P, cX_T
Google IDE google.com Vezi politica de confidenţialitate
IDE
Vă rugăm să alegeţi care dintre fişierele cookie de mai jos doriţi să fie utilizate în ce vă priveşte.
Aceste module cookie ne permit să analizăm modul de folosire a paginii web, putând astfel să ne adaptăm necesității userului prin îmbunătățirea permanentă a website-ului nostru.
- Analiza traficului pe site: câţi vizitatori, din ce arie geografică, de pe ce terminal, cu ce browser, etc, ne vizitează - A/B testing pentru optimizarea layoutului site-ului - Analiza perioadei de timp petrecute de fiecare vizitator pe paginile noastre web - Solicitarea de feedback despre anumite părţi ale site-ului
Companie Domeniu Politica de confidenţialitate
Google Analytics google.com Vezi politica de confidenţialitate
_ga, _gid, _gat, AMP_TOKEN, _gac_<property-id>, __utma, __utm, __utmb, __utmc, __utmz, __utmv
Aceste module cookie vă permit să vă conectaţi la reţelele de socializare preferate și să interacţionaţi cu alţi utilizatori.
- Interacţiuni social media (like & share) - Posibilitatea de a te loga în cont folosind o platformă terţă (Facebook, Google, etc) - Rularea conţinutului din platforme terţe (youtube, soundcloud, etc)
Companie Domeniu Politica de confidenţialitate
Facebook facebook.com Vezi politica de confidenţialitate
a11y, act, csm, P, presence, s, x-referer, xs, dpr, datr, fr, c_user
Youtube youtube.com Vezi politica de confidenţialitate
GED_PLAYLIST_ACTIVITY,APISID, GEUP, HSID, LOGIN_INFO, NID, PREF, SAPISID, SID, SSID, SIDCC, T9S2P.resume, VISITOR_INFO1_LIVE, YSC, dkv, s_gl, wide
Twitter twitter.com Vezi politica de confidenţialitate
_twitter_sess, auth_token, lang, twid, eu_cn, personalization_id, syndication_guest_id, tfw_exp
Instagram instagram.com Vezi politica de confidenţialitate
csrftoken, ds_user_id, ig_did, ig_cb, mcd, mid, rur, shbid, shbts, urlgen
Aceste module cookie sunt folosite de noi și alte entităţi pentru a vă oferi publicitate relevantă intereselor dumneavoastră, atât în cadrul site-ului nostru, cât și în afara acestuia.
- Oferirea de publicitate în site adaptată concluziilor pe care le tragem despre tine în funcţie de istoricul navigării tale în site și, în unele cazuri, în funcţie de profilul pe care îl creăm despre tine. Facem acest lucru pentru a menţine site-ul profitabil, în așa fel încât să nu percepem o taxă de accesare a site-ului de la cei care îl vizitează. - Chiar dacă astfel de module cookie nu sunt utilizate, te rugăm să reţii că ţi se vor afişa reclame pe site-ul nostru, dar acestea nu vor fi adaptate intereselor tale. Aceste reclame pot să fie adaptate în funcţie de conţinutul paginii.
Companie Domeniu Politica de confidenţialitate
CXENSE cxense.com Vezi politica de confidenţialitate
gcks, gckp, _cX_segmentInfo, cx_profile_timeout, cx_profile_data
Google DFP google.com Vezi politica de confidenţialitate
__gads, id, NID, SID, ANID, IDE, DSID, FLC, AID, TAID, exchange_uid, uid, _ssum, test_cookie, 1P_JAR, APISID, evid_0046, evid_0046-synced
Trimite
Vezi politica de confidențialitate