Unii oficiali europeni din domeniul bancar central şi al supravegherii financiare au început să se întrebe dacă mai pot conta pe Rezerva Federală a SUA (Fed) pentru a furniza finanţare în dolari în perioade de criză, au declarat pentru Reuters şase persoane familiare cu aceste discuţii, ridicând semne de întrebare asupra unui pilon al stabilităţii financiare globale.
Sursele au subliniat că este foarte puţin probabil ca Fed să nu-şi onoreze angajamentele privind liniile de credit în dolari – iar banca centrală americană nu a transmis niciun semnal care să sugereze contrariul. Totuşi, oficiali europeni au purtat discuţii informale despre această posibilitate, în contextul în care încrederea lor în guvernul SUA a fost zdruncinată de politicile recente ale administraţiei Trump.
Preşedintele Donald Trump s-a distanţat de tradiţia diplomatică americană în mai multe privinţe – a sugerat sprijin pentru poziţia Rusiei privind Ucraina, a pus sub semnul întrebării angajamentul SUA faţă de securitatea europeană şi a impus tarife comerciale aliaţilor.
În unele forumuri europene care evaluează riscurile sistemice, oficialii au discutat scenarii în care guvernul american ar putea pune presiune pe Fed să suspende sprijinul în dolari, potrivit a două dintre surse. De asemenea, s-a analizat dacă pot exista alternative la sprijinul Fed – însă concluzia unanimă este că nu există o alternativă viabilă.
Toate sursele – inclusiv oficiali de rang înalt din Banca Centrală Europeană (BCE) şi supraveghetori financiari din UE – au vorbit sub protecţia anonimatului. Atât BCE, cât şi Fed au refuzat să comenteze informaţiile. Casa Albă nu a răspuns solicitărilor.
Deşi Fed este o instituţie independentă, răspunzătoare în faţa Congresului şi nu a dat niciun semn că şi-ar retrage sprijinul în dolari, unele discuţii informale au avut loc în grupuri de lucru formate din oficiali europeni din băncile centrale şi autorităţi de reglementare.
Unul dintre oficiali a declarat că această preocupare a apărut în contextul „unei posibile scăderi a cooperării internaţionale din partea autorităţilor americane”.
Totuşi, în cadrul unei audieri în Parlamentul European privind impactul protecţionismului american, preşedinta BCE, Christine Lagarde, a declarat că relaţia cu Fed „nu s-a schimbat” de când Trump a revenit la putere în ianuarie.
Evaluarea riscurilor şi vulnerabilităţile sistemului financiar european
Ca bancă centrală a celor 20 de state din zona euro, BCE stabileşte politica monetară şi este responsabilă pentru rezilienţa sistemului financiar. Discuţiile despre posibile alternative la sprijinul Fed fac parte dintr-o analiză mai amplă privind vulnerabilităţile sistemului bancar european, au precizat sursele.
Dolarul american este principala monedă de rezervă a lumii, folosită în comerţ şi fluxuri de capital. În perioade de criză, investitorii şi instituţiile financiare caută lichiditate în dolari. În 2023, Fed a oferit zeci de miliarde de dolari băncii centrale a Elveţiei pentru a permite băncii Credit Suisse să răspundă cererilor de lichiditate din partea clienţilor – măsură care, potrivit analiştilor, a evitat o criză sistemică.
Cu toate acestea, în ciuda discuţiilor, oficialii europeni consideră extrem de puţin probabil ca Fed să întrerupă accesul la finanţare. Un astfel de gest ar avea consecinţe majore asupra pieţelor globale, stabilităţii financiare şi economiei mondiale. Ar afecta chiar şi economia americană, ameninţând dominaţia dolarului şi reducând cererea pentru datoria guvernului SUA, au avertizat sursele.
Presiuni politice asupra independenţei Fed?
Deşi independenţa Fed nu este pusă sub semnul întrebării în mod direct, patru dintre cele şase surse au afirmat că există temeri că administraţia Trump ar putea exercita presiuni crescânde asupra băncii centrale, ceea ce ar putea duce, într-un scenariu extrem, la limitarea accesului la liniile de credit în dolari.
Un oficial european a subliniat îngrijorarea privind expunerea băncilor europene la finanţarea în dolari pe termen scurt, care face ca aceste linii de sprijin să fie vitale. Un studiu recent al BCE arată că aproximativ 17% din finanţarea băncilor din zona euro este în dolari.
Discuţiile pe această temă sunt aşteptate să continue în următoarele reuniuni mai formale ale oficialilor din zona euro.
