Fitch îmbunătățește perspectiva ratingului Bulgariei. Avertisment privind inflația și deficitul
Fitch Ratings a revizuit perspectiva ratingului al Bulgariei de la „stabilă” la „pozitivă” și a menținut calificativul țării la BBB+, a anunțat sâmbătă, 26 septembrie, Ministerul bulgar al Finanțelor. Decizia reflectă reducerea incertitudinii politice, însă agenția avertizează asupra acumulării unor dezechilibre macroeconomice, a inflației ridicate și a adâncirii deficitului bugetar.
O perspectivă pozitivă indică posibilitatea unei viitoare îmbunătățiri a ratingului dacă evoluțiile sunt favorabile, fără să garanteze însă o astfel de decizie. Fitch leagă schimbarea perspectivei de alegerile parlamentare din aprilie și de formarea unui guvern cu majoritate parlamentară, primul de acest tip din Bulgaria după mai bine de două decenii.
Potrivit agenției, noua situație ar putea pune capăt perioadei îndelungate de instabilitate și ar putea crea condiții pentru reforme structurale, creșterea potențialului economic și îmbunătățirea guvernanței.
RECOMANDAREA NOASTRĂ
Guvernul Mureșan propune schimbări la taxe, pensii și piața muncii. TVA ar putea reveni la 19%
Economia Bulgariei ar urma să crească cu 2,8% în 2026
BTA notează că ratingul Bulgariei este susținut de apartenența la Uniunea Europeană și la zona euro, precum și de indicatorii solizi ai finanțelor publice. Aceste avantaje sunt însă contrabalansate de riscurile asociate inflației ridicate, deficitului de cont curent și unor indicatori de guvernanță mai slabi decât cei ai altor state cu rating similar.
Fitch și-a menținut prognoza de creștere economică pentru 2026 la 2,8%. Pentru 2027 este anticipat un avans de 2,9%, urmat de o încetinire la 2,4% în 2028.
Consumul gospodăriilor a fost principalul motor al creșterii economice, în timp ce exporturile nete au avut o contribuție negativă. În următorii ani, agenția se așteaptă la încetinirea cererii interne și la îmbunătățirea exporturilor.
Fitch majorează prognoza de inflație
O revizuire importantă privește inflația medie anuală. Pentru 2026, Fitch și-a majorat prognoza de la 3,8% la 4,9%, cu 1,1 puncte procentuale. Pentru 2027, estimarea a fost revizuită de la 3,8% la 4%.
Inflația ar urma să încetinească la 3,5% în 2028, dar să rămână peste valoarea mediană a statelor din categoria de rating BBB.
Agenția semnalează și apariția unor dezechilibre macroeconomice, în special pe fondul creșterilor puternice ale salariilor nominale din ultimii trei ani.
Deficitul de cont curent ar putea ajunge la 7,4% din PIB
Creșterea veniturilor susține consumul, dar determină și majorarea importurilor, ceea ce contribuie la adâncirea deficitului de cont curent.
Fitch estimează că acesta va ajunge la 7,4% din PIB în 2026, un nivel semnificativ mai ridicat decât în cazul statelor cu ratinguri similare. Agenția identifică și creșterea rapidă a creditării populației drept un risc suplimentar.
Citește și Europa de Est vrea un rol mai mare în BCE după aderarea Bulgariei la euro
Deficitul bugetar, revizuit puternic în sus
Fitch și-a înrăutățit și estimarea privind deficitul bugetar al Bulgariei pentru 2026. Tabelul comparativ care însoțește evaluarea indică un deficit de 4,6% din PIB, față de 3,2% cât era anticipat în martie. În textul evaluării este indicată o valoare de 4,5% din PIB. Ambele estimări rămân însă sub ținta Guvernului, de 5,4% din PIB.
Pentru 2027, prognoza deficitului a fost îmbunătățită de la 4,3% la 3,8% din PIB, urmând ca acesta să scadă la 3,5% în 2028.
Fitch caracterizează însă politica fiscală din 2026 și 2027 drept relaxată și notează că Bulgaria se află sub procedură de deficit excesiv la numai câteva luni după aderarea la zona euro.
Datoria publică ar urma să crească
Agenția și-a majorat și estimările privind datoria publică. Pentru 2026, raportul datorie/PIB a fost revizuit de la 30,5% la 31,7%, iar pentru 2027, de la 31,6% la 32,4%.
Datoria ar urma să ajungă la 34,1% din PIB în 2028. Chiar și în aceste condiții, nivelul rămâne redus comparativ cu alte state ale Uniunii Europene și cu țările care au ratinguri similare.
Ce ar putea duce la o majorare a ratingului
Printre factorii care ar putea susține o viitoare îmbunătățire a ratingului, Fitch indică reducerea dezechilibrelor macroeconomice, temperarea creșterii salariilor și creditării, scăderea inflației și diminuarea deficitului de cont curent.
Implementarea susținută a reformelor structurale care îmbunătățesc guvernanța și potențialul de creștere economică ar reprezenta, de asemenea, un element pozitiv.
În sens opus, accentuarea dezechilibrelor, o încetinire economică puternică provocată de pierderea competitivității sau o creștere semnificativă a datoriei publice ar putea determina acțiuni negative asupra ratingului.
Te-ar putea interesa și Unde s-au scumpit cel mai mult serviciile în Bulgaria după trecerea la euro? Ce spun autoritățile și mediul de afaceri
