Depreciere record: Leul a pierdut 2,7% în două săptămâni, în timp ce instabilitatea politică pune presiune pe BNR
Actuala instabilitate politică de la București testează din nou reziliența regimului valutar al României, Banca Națională (BNR) permițând monedei naționale să atingă minime record în această săptămână. În mai puțin de două săptămâni, leul s-a depreciat cu 2,7% față de euro potrivit Bloomberg.
Marți, 5 mai, în ziua votului pentru demiterea cabinetului condus de Ilie Bolojan, leul a scăzut cu 0,8%, marcând una dintre cele mai severe deprecieri în rândul monedelor din piețele emergente.
Dilema Băncii Naționale între inflație și intervenții
Spre deosebire de alte state din Europa de Est care permit o flexibilitate mai mare a cursului, autoritățile române au utilizat stabilitatea leului ca pe o ancoră împotriva inflației.
RECOMANDAREA NOASTRĂ
Retrogradarea la junk ar putea împinge România în recesiune. Specialist: „Nu trebuie lăsată țara de izbeliște”
Totuși, prăbușirea guvernului într-un moment de creștere economică fragilă și inflație ridicată pune BNR într-o poziție dificilă.
Strategul Piotr Matys, de la In Touch Capital Markets, citat de Bloomberg, explică factorii care complică situația actuală:
- Presiuni inflaționiste: Acestea sunt alimentate atât de șocul energetic cauzat de conflictul din Iran, cât și de un leu slab;
- Costul intervențiilor: Dacă presiunea de scădere continuă, intervențiile valutare directe pot deveni costisitoare și nesustenabile;
- Politica monetară: Banca centrală ar putea fi împinsă să ia în considerare serios creșterea ratelor dobânzilor pentru a proteja moneda.
Guvernatorul Mugur Isărescu consideră stabilitatea cursului un indicator psihologic esențial pentru populație. Menținerea leului într-un interval neprecizat este vitală, deoarece multe prețuri interne, precum chiriile sau serviciile de telecomunicații, sunt direct legate de euro.
Reacția piețelor de capital și scenariile de viitor
În ciuda volatilității valutare, alte segmente ale pieței financiare au prezentat o reacție mai puțin brutală.
Randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani se situează la 7,30%, sub nivelurile maxime atinse la începutul conflictului din Iran, iar indicele bursier BET, principalul indice al Bursei de Valori București, păstrează un avans de 17% pentru anul curent.
Analiștii de la Societe Generale SA estimează că presiunea asupra leului s-ar putea atenua odată cu instalarea unui cabinet de tehnocrați sau a unei noi coaliții.
Totuși, strategul Juan Orts avertizează că o îmbunătățire durabilă a sentimentului investitorilor depinde de un cadru politic clar, care a devenit mult mai puțin probabil în prezent.
Riscurile interimatului și consolidarea fiscală
Investitorii monitorizează acum cu atenție procesul de consolidare fiscală și accesul la fondurile europene. Ministrul de finanțe, Alexandru Nazare, a subliniat că nu există spațiu de manevră pentru modificarea reformelor bugetare fără a distruge încrederea piețelor.
„Reacțiile pieței sunt rapide, iar corecțiile vor fi costisitoare”, a avertizat Nazare, punctând necesitatea ca România să demonstreze stabilitate în zilele următoare pentru a stopa turbulențele.
Avertismentul Consiliului Fiscal
Dăianu a avertizat că România trebuie să evite cu orice preț retrogradarea riscului suveran la nivelul „junk”, fapt ce ar scumpi masiv finanțarea și refinanțarea datoriei publice.
În opinia sa, este vital ca noul guvern să continue reducerea deficitului bugetar, de la 7,9% în 2025 către ținta de 6,2% prevăzută pentru 2026, pentru a menține credibilitatea țării.
